2年前，線上博弈網站「老子有錢」的母公司向上國際，申請興櫃失敗；3個月前，向上創辦人顧剛維，竟然復仇成功，入主一家上櫃遊戲公司。業界盛傳，接下來就是「借殼」上櫃。曾是亞洲最大商用遊戲機台代工廠的鈊象，現在靠著一款手游App「金猴爺老虎機」，股價一度飆破400，重登遊戲股王。遊戲股都在搶賺的「博弈財」，究竟真相如何？

經歷了失落的10年的台灣遊戲產業，最近突然開始撥雲見霧，彷彿重拾活力。

最明顯的是3個前任股王：宇峻奧丁、鈊象與傳奇。

過去一年間的股價，鈊象漲了165%，重回睽違多年的遊戲股王寶座，傳奇網路漲了113%，連宇峻奧丁都在最近一個月漲了13%。

上述其中一家公司的高階主管，原先與《天下》侃侃而談幾家傳統遊戲商的「轉型」經過，但一聽到訪問要掛名，立即緊張起來，「誒！不要quote我啦！我們大老闆特別交代做這種類型的遊戲，絕對要低調、低調、再低調！」

過去以製作《晴空物語》、《聖境傳說》、《幻想神域》等浪漫風格角色扮演遊戲（RPG）聞名的傳奇網路，一沾到「這種類型」遊戲，一樣戒慎恐懼。

例如，8月底，傳奇投資1億與隆中網絡合資設立開發博弈遊戲的子公司，竟罕見的沒發新聞稿。

一位傳奇主管解釋，因為「滿多人想到博弈就⋯⋯」話說到這就停頓了，「我們會比較低調。」

台灣遊戲公司在個人電腦時代曾有過輝煌歲月，卻未跟上手機遊戲轉型大勢，以致研發實力凋零，被陸廠超越。業者近年一度嘗試在電子商務、第三方支付、VR等領域找尋轉型機會，但始終未有成績。（延伸閱讀：玩家多了，卻更難賺錢？台灣遊戲業的轉型挑戰）

亞洲最大商用遊戲機廠轉攻博弈手游，重登遊戲股王

沒想到，2019年遊走於法規灰色地帶的博弈遊戲，卻成為各廠商新出路。如今上市櫃遊戲公司市值介於15～200多億區間者，其中有二分之一都搶賺博弈財。

百家樂、水果盤、德州撲克、吃角子老虎機，成為各遊戲商積極搶進的新經濟，網站與手機app廣告攻占公車巴士與有線電視廣告，象徵財富的金幣在螢幕上如瀑布噴發，叮咚作響。

轉型幅度最大的，應該是曾被譽為亞洲最大商用遊戲機台商——鈊象電子。

鈊象過去代工製造的都是龐然大物，包括打鼓機、模擬賽車、跳舞機、射擊機台或吃角子老虎機等，也就是人們在「湯姆熊」等遊樂場會玩的遊戲機台（俗稱街機）。

但這兩年來鈊象的營運策略改變，代理髮言人陳阿見坦承，「整個趨勢往手游這邊轉，做博弈手游平台（比商用遊戲機）更好的是，可以直接面對終端、累積會員，可直接對玩家做操作。」

往年鈊象的商用遊戲機每台出貨價約10～15萬台幣之間，但近年中國廠商崛起，殺到每台約10萬左右，「競爭太激烈，所以就不著力了，我們要focus在還有一定競爭力的產品，」陳阿見說。

現在，鈊象卻主攻博弈手游市場，而且從代工轉型到直接在線上賭場做莊家。

其中，最火紅、營收貢獻最大的App，就是在蘋果線上商店評價4.9顆星、17歲以上才能玩的「金猴爺老虎機」，特別標榜「專為博弈玩家設計，宛如置身真實賭場般的氛圍。」

多數使用者需要在「金猴爺」App內購買台幣33元起價、最高3,290元的金幣包，才能入內「搏一把」，上面還備註：「本遊戲提供成人體驗⋯⋯不提供現金交易賭博，也沒有機會贏得現金或實體獎品。」

鈊象去年營收30.67億元，每股盈餘12.51元，今年上半年博弈為主的行動遊戲高速成長，營收佔比已破8成，讓前7個月EPS高達14.47元，超越去年全年，公司股價因此一度衝破400，終於在睽違10多年之後，重返遊戲股王大位。

位於台中的遊戲業後生小輩，掀起線上博弈風潮

現在，「博弈遊戲」已隱隱成為台股最新的熱門板塊。不少游戲業人士認為，這個風潮的源起，得從2017年「老子有錢Online」母公司向上國際兩年前申請興櫃，卻因涉及「博弈」遭櫃買中心冷處理，最後撤件的故事說起。

「老子有錢Online」是台灣知名的線上博弈網站，向上國際在申請時公告的財務數字讓令人驚艷不已。

向上國際2016年營收17億元，稅後淨利5.36億，每股獲利12.5元。這家位於台中的遊戲業後生小輩，竟然在短短7年間就創出這樣亮眼業績，「線上博弈」這個市場油水之豐厚可想而知。

向上國際創辦人顧剛維其實是科班出身，他在交通大學資訊工程所的畢業論文，就是與多媒體遊戲設計高度相關的《視線相關的多邊形簡化演算法》。

他在2009年以50萬元成立「向上國際」，代工商用遊戲機軟體，翌年遭遇客戶臨時抽單，顧剛維決定把該款遊戲完成、自己上線經營，這款產品就是2011年一炮而紅的「老子有錢Online」。

顧剛維為了設計出像身歷美國賭城般的產品來吸引台灣賭客，曾經跑去美國住一天只要30多美元的廉價汽車旅館，一住就是3個多月，天天研究那些實體機台的賠率與聲光效果。

產品宣傳時，除了找來豬哥亮、曾志偉等藝人代言，顧剛維還出奇招，在高速公路上租T霸，上排寫著「為什麼登這個廣告？」下排就只寫「因為老子有錢」。這個「俗而有力」的廣告，迅速打響名號。

他的指導教授施仁忠接受《天下》採訪時笑著說，顧剛維不是成績最好的那種學生，但是指導論文時就發現他「有創意、有新想法，願意嘗試各種點子。」

博弈業界人士推估，「老子有錢」玩家以中南部為大宗，每用戶平均貢獻收入（ARPU）約1萬元上下，全盛時期的月活躍用戶可達20至30萬名以上，現在降至10多萬，「老子有錢」佔向上的總營收比重達8至9成。

利之所趨，遊戲愈來愈朝向重度博弈風格

當初為什麼櫃買中心會拒絕財務數字亮眼的向上國際？

櫃買發言人林瑛珪回應《天下》，兩年前拒絕向上上櫃，是因為向上有8成以上營收來自「老子有錢」，營運有不確定因素及風險。

林瑛珪還說，「當初老子有錢，就我們了解，就是有未來爭議性，就是說：他兌換的點數可不可以換成貨幣？這一塊，我們怕合法性較有爭議。」

櫃買中心指的是，雖然在台灣經營線上博弈網站並不違法，只是讓人儲值，用虛擬點數玩遊戲。但台灣部分博弈網站會出現幣商和玩家私下接觸，協助玩家將贏得的賭注換成現金，這就可能觸犯賭博罪。

一位曾在證交所任職高層的人士說，其實台灣法規未明文規定博弈不能上櫃，這種評估某程度是依社會觀感、自由心證，「在台灣從事這個行業並不違法啦！但就是資本市場是否要正式歡迎？博弈產業要進入資本市場，大家都會猶豫。」

諷刺的是，櫃買中心擋下了向上，卻擋不住已經上櫃的企業朝「向上模式」靠攏。例如，一位鈊象的離職高層便評論，利之所趨，鈊象近3年的遊戲愈來愈趨向「老子有錢」的重度博弈風格，不像過去只是麻將等輕休閒博弈。

而且，今年6月，顧剛維本人也出任上櫃遊戲商隆中網絡的董事長。

原來，早在去年他就用自己和哥哥的投資公司，斥資10億元吃下才上櫃兩年的隆中網絡49%的股權。

向上國際買下隆中股權，是為了「借殼上市」？

隆中號稱是台港及東南亞最大手機遊戲發行商之一，代理手游並營運遊戲平台，還有AppWorks本善創投基金投資3.2%，AppWorks董事長暨合夥人林之晨（現任台灣大總經理）曾擔任董事。

已離職的前隆中總經理熊家麒告訴《天下》，隆中原先的大股東（華威國際）去年跟顧談完，「我們就被通知有新股東進來，大家有共識要撤退，讓更有資源的人去hold這個局，把隆中交給有能力的人去做。」

一年來，隆中受惠向上的入主，股價上漲逾一倍，可望成功朝博弈轉型。

對此林之晨態度頗為正面，他回覆《天下》，「手游產業獲利持續下滑，隆中經營團隊沒有因此故步自封，積極調整公司策略，尋找下個成長引擎。作為股東，本善創投基金感謝他們的決心與努力，相信新策略能很快開花結果。」

不少人都認為，顧剛維入主隆中，顯然是打算「借殼上市」，接下來再將向上國際的資產逐一注入隆中，讓櫃買市場多一支純正的「博弈遊戲股」。

結果不出所料。8月隆中公告，以5.2億元收購向上子公司「維度資訊」全部股權，維度主要負責開發網路博彩系統、遊戲主機闆卡，銷售到歐、美社區型博彩網咖。

隆中透露，北美有近300家網咖（internet cafe）導入維度的網路博彩系統，從去年8月13日子公司成立至年底（12月31日），營收約8,311.6萬元。

但櫃買中心表示，維度資訊的業務沒有違法的疑慮，「就我們了解，他們經營的業務會針對歐美市場，那符合歐美法規，」林瑛珪說。

林瑛珪同時補充，「老子有錢這部分業務並沒有移轉進隆中，所以沒有問題。」

假如未來老子有錢的業務也移轉至隆中呢？櫃買中心持保留態度，只說未來若有此事，會再討論是否有合法性爭議。向上高層則低調透露，公司暫時不會這麼做，不想為難主管機關。

《天下》向顧剛維詢問，是否買下隆中是為了「借殼上市」，顧剛維很直接回答：「這只是一個說法嘛！我們就正經做生意！」

顧剛維說，國外（博弈）客戶覺得跟上市櫃公司代理遊戲較有保障，以前這些客戶他拉不到，「未來隆中可以去跟這些客戶談生意，這就達到當初我想IPO的目標！」

台灣遊戲產業未來會如何轉變？轉型博弈是否就能挹注業績成長？一場遊走於休閒玩家、賭客、幣商間灰色地帶的遊戲新賽局，正在展開。